EBITDA

EBITDA står för Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – resultatet före räntor, skatt, av- och nedskrivningar. Måttet används för att visa den underliggande, operativa lönsamheten i en verksamhet, rensat från finansierings-, skatte- och investeringsbeslut. Det är ett av de mest använda nyckeltalen vid värdering, jämförelse av bolag och i transaktioner.

Hur beräknas EBITDA och varför används det?

EBITDA beräknas genom att utgå från rörelseresultatet och lägga tillbaka av- och nedskrivningar. Måttet är populärt eftersom det:

  • Visar operativ intjäning: Det isolerar resultatet från den löpande verksamheten, fritt från kapitalstruktur och skatt.
  • Möjliggör jämförelser: Bolag med olika finansiering och investeringshistorik kan jämföras på lika villkor.
  • Används vid värdering: Många bolag värderas som en multipel av EBITDA, särskilt i PE-bolagens affärer.
  • Approximerar kassagenerering: EBITDA ger en grov bild av verksamhetens förmåga att generera kassa, även om det inte ersätter en kassaflödesanalys.

Fallgropar med EBITDA

  • Bortser från investeringsbehov: Genom att rensa bort avskrivningar döljer EBITDA hur kapitalintensiv en verksamhet faktiskt är.
  • Inte samma som kassaflöde: EBITDA tar inte hänsyn till förändringar i rörelsekapital eller faktiska investeringar.
  • ”Justerad EBITDA”: Begreppet kan manipuleras genom att löpande kostnader klassas som engångsposter.
  • Riskabelt som enda mått: Att enbart titta på EBITDA kan ge en överdrivet positiv bild av ett skuldtyngt bolag.

Så kan en interim CFO stärka lönsamheten

EBITDA är ett centralt mått i ekonomi- och PE-klustret, och att förbättra det är ett klassiskt uppdrag för en interim CFO.

  • Lönsamhetsanalys: En interim CFO identifierar var marginalerna läcker och var den operativa lönsamheten kan höjas.
  • Tydlig rapportering: Hen säkerställer att EBITDA och justeringar redovisas transparent och korrekt inför ägare och köpare.
  • Värdeskapande inför exit: Erfarenhet av att förbättra och förklara EBITDA inför en transaktion eller värdering.
  • Snabb start: Interim Searchs process gör att ni har rätt kompetens på plats inom 48 timmar.

Vanliga frågor om ebitda

Vad är skillnaden mellan EBITDA och EBIT?

EBIT (rörelseresultat) är resultatet före räntor och skatt men efter av- och nedskrivningar. EBITDA lägger tillbaka av- och nedskrivningarna och visar därmed resultatet före dessa poster. Skillnaden mellan måtten visar hur kapitalintensiv verksamheten är.

Vad menas med justerad EBITDA?

Justerad EBITDA är EBITDA där man rensat för poster som bedöms vara av engångskaraktär eller icke-operativa, exempelvis omstruktureringskostnader. Syftet är att visa en ”normaliserad” intjäning, men begreppet bör granskas kritiskt eftersom justeringarna är en bedömningsfråga.

Varför värderas bolag ofta som en multipel av EBITDA?

EBITDA-multiplar är vanliga eftersom de gör det möjligt att jämföra och värdera bolag oberoende av deras kapitalstruktur och skattesituation. En köpare kan därmed bedöma den underliggande intjäningen och applicera en branschtypisk multipel. Måttet bör dock alltid kompletteras med en analys av kassaflöde och investeringsbehov.

Behöver ni hjälp? Kontakta oss för en kostnadsfri diskussion om hur vi kan stödja er.